CAM太郎さん

CAM植物については多くの解説がありますが、日本語のものでは「日本光合成学会」がWeb上で公開している「光合成事典」(web版）がおすすめです（無料で利用可）。このサイトで「CAM」で検索し、その中の「ベンケイソウ型有機酸代謝(CAM)」を見てください。
CAM太郎さんが質問に書いたCAM型光合成をI-IV期に分けるやり方はC.B. Osmond博士による用語を踏襲したものです（以下、このサイトの図に従い説明します）。

「説明」
　ベンケイソウ型植物の光合成の日周的変動は、乾燥地に生育する植物の適応進化型対応だと説明されます。光合成には空気中のCO₂を取り入れる必要がある。そのためには気孔を開く必要があるが、それに伴い植物体から蒸散によって水分が失われる。水分の損失は、植物の枯れ死に直結する。他方、植物の成長には光合成が必要である。そこで、乾燥地に生きる植物は、この難題を解決するために、CAM型光合成方式を進化の過程で獲得しました。

以下の説明で、IーIV期はOsmondによる分類で、上記解説の図に従います。

＊I期(夜)：気温が下がり相対湿度が高い時間帯（夜）に気孔を開き、水分の損失を抑えつつ、CO₂を取り入れる。取り込んだCO₂はホスホエノールピルビン酸と反応してオキサロ酢酸に変換され、後者は有機物の分解によって生じるNADHによってリンゴ酸に還元されて、液胞に蓄えられる。

＊II期(朝)：相対湿度もまだそれ程低くない朝は、気孔は依然として開いており、CO₂を取り込むと共に、リンゴ酸の分解により生じたCO₂も消費して、光合成により有機物を合成する。

＊III期(午前中―午後半ば)：気温が上がり、相対湿度が低くなると水分の損失が大きくなる。そこで、気孔を完全に閉じて水の損失を防ぎ、リンゴ酸の分解によって生じるCO₂を利用して光合成（糖類の合成など）が続くが、リンゴ酸が利用され尽くすと、光合成も止む。

＊IV期（午後遅くから夜間）：気温が下がり、相対湿度が上がると徐々に気孔を開いてリンゴ酸を蓄積し、I期につながる。

　CAM型光合成をする植物は、ベンケイソウ科（Crassulacea）に属する植物だけでなく、かなり広い植物群に分布します。植物は、乾燥に対する適応戦略として様々な方式を独立に発達させたが、示し合わせたわけではないのに、回答は似通ったものだったといえましょう。

さて、下記の質問について説明します：「フェイズ4の光合成とフェイズ3の光合成の効率はどちらの方が高いのか？」

光合成の効率を、「生物による光エネルギーの有機物の化学エネルギーへの変換」とらえれば、最も重要なのはIII期です。しかし、それには有機物の素材となるCO₂が必要で、水分の喪失を防ぎつつ有機酸を蓄積するI期がなければIII期も起こらないことになります。なお、系統上はCAM型植物に分類されている植物でも、水分条件によっては光合成がC3型になるという例も知られています。また、酸代謝を中心とする日周的変化は、植物の概日リズム(サーカディアンリズム)の影響も受けており、人工光栽培によりリズムが攪乱される影響も考えられます。ファレノプシスの生育に対する人工光の影響に関しては、こうした様々な点も考慮する必要があり、質問者からの条件だけでは、結果の予測は困難だと思います。